（原标题：电商法草案提请人大审议 鼓励跨境电商发展）

十二届全国人大常委会第二十五次会议于12月19日至12月25日在北京举行。本次常委会会议初次审议全国人大财经委提请审议的《电子商务法（草案）》。

近年来，我国跨境电子商务快速发展，已经形成了一定的产业集群和交易规模。为支持、促进和保障跨境电子商务发展，电子商务立法对此专门作出规定。草案规定：一是国家鼓励促进跨境电子商务的发展；二是国家推动建立适应跨境电子商务活动需要的监督管理体系，提高通关效率，保障贸易安全，促进贸易便利化；三是国家推进跨境电子商务活动通关、税收、检验检疫等环节的电子化；四是推动建立国家之间跨境电子商务交流合作等。

相关概念股：

快乐购：创新业务带动收入增长，期待集团资产整体注入带来“媒体+零售”新格局

快乐购大力推行互联网转型，第三季度营收同比增长27.35%：公司1-9月实现营业收入24.8亿，同比上升19.97%，营业利润2138万元，同比下降56.75%；归母净利润3416万元，同比增长39.56%。利润下滑原因在于创新转型期间投入较大，利润转化需要一定周期。

分季度来看，3Q16单季实现营业收入7.45亿，同比增长27.35%，。收入增长主要来源于汽车电商和集团客户业务的增长；扣非净利润316万元，同比下降67.44%；综合毛利率20.71%，较去年同期提升8.77pp。销售+管理费用率同比下降7.31pp至21.31%，财务费用率同比上升0.23pp至-0.95%。

新业务发展迅速，期待集团资产整体注入：报告期内公司持续加大移动电商、社交电商、汽车电商等新业务的发展，大力推行互联网转型，构建“品牌+渠道+工具+内容”的电商生态，公司特色业务社交电商的“我是大美人”、“辣妈学院”持续通过内容引流，通过电商变现，我是大美人App下 载用户超过300万，辣妈学院微信粉丝130万，芒果汽车截止Q3销售2200台。

8月20日公告拟收购实际控制人旗下新媒体资产（7家公司），其中快乐阳光互动娱乐传媒旗下“芒果TV”是最受关注的资产之一，前一轮融资估值已经突破100亿，截止4月30日，芒果TV全网日均活跃用户数超过3900万，PC端视频播放月覆盖人数达到1.4亿，手机APP安装激活量达2.86亿。此次资产整体注入有望加快公司“媒体+零售”的布局转型，进一步提升零售资产的变现能力。

盈利预测及投资建议：公司依靠湖南广电的优质媒体资源和内容制作团队，不断向新渠道电商转型，新业务具备较强潜力。预计公司16-18年EPS分别为0.24元、0.31元、0.33元，考虑到公司优质的媒体及明星达人资源，未来有望成为媒体零售龙头。

跨境通：并购优质跨境电商资产，打造进出口双向零售新业态

公司公告拟通过发行股份及支付现金方式收购优壹电商100%股：权和百伦科技84.61%股权，交易对价分别为17.9亿元和4.1亿元。优壹电商承诺2016-2018年实现净利润不低于1.10亿元、1.34亿元、1.67亿元和2.08亿元，百伦科技承诺2016-2018年实现净利润不低于2400万元、4350万元、6100万元和7900万元。

拓展第三方进口渠道，丰富母婴消费者数据，强化进口母婴电商竞争力。优壹电商是国内领先的进口母婴电商与综合服务商，致力于向国内中高端消费者提供全球消费精品，目前已取得纽迪希亚、多美滋、Arla等多个国际知名品牌的线上线下代理权。公司在完成收购后将迅速获得成熟的第三方进口渠道及母婴品类线上线下营销运营经验，并形成深厚的母婴消费数据，为后续运营拓展打下坚实基础。

深化“品类品牌化”策略。百伦科技主营出口B2C和跨境电商服务业务，为全球消费者提供美容美妆等个性化、快时尚消费品，拥有Elite99等十余个专属品牌，在海外消费者中具有良好的口碑。公司此次收购已参股的百伦科技，将直接提高出口B2C产品线丰富度，推进产品品牌化策略，从而夯实出口B2C领域龙头地位。同时结合百伦科技及优壹电商所载入的消费者数据，将完善勾勒消费者个性及社群图谱，协同环球易购在跨境电商领域沉淀的经验优势，筑就以数据驱动精动准运营模式为核心、品牌化产品与个性化体验齐驱的跨境双向多渠道零售新业态。

出口+进口全线发力，打造电商综合生态圈，持续高增长可期。近年来公司出口B2C业务龙头地位日益稳固，规模、管理和资金等优势将助力其中长期市占率不踪优壹电商、第三方平台及线下体验店打造全渠道进口电商体系，依托对整体跨境：电商行业的理解和运营经验，在短期做大规模和供应链的基础上未来发展值得期待。出口B2B业务将以出口B2C业务为基础，发展大客户、大订单，增强物流供应链优势，并辅以供应链金融服务增强客户粘性，盈利的可获得性和延展性较好。9月公司完成定增募资20.43亿元用于跨境进口电商平台建设和仓储及配套运输建设，资金的到位将进一步完善电商综合生态圈布局。

财务预测与投资建议：暂不考虑本次并购对公司业绩的影响，维持对公司2016-2018年每股收益分别为0.29元、0.53元与0.87元的预测，维持公司2017年50倍PE估值，对应目标价26.50元。

小商品城：业绩保持高增长，新业务拓宽成长空间

公司1-9月实现营业收入56.38，亿元，同比增长115.70%；归母净利润8.31亿元，同比增长117.83%；每股收益0.15元。

地产业务增厚业绩，租金市场化贡献利润：公司业绩高增长的主要原因之一是荷塘月色二期集中交付及凤凰印象、东城印象存量房产销售贡献收入和利润。目前浦江绿谷、钱塘印象等项目仍待交付，未来将继续贡献业绩。另一主要原因是公司引入市场化招商机制，一区东扩市场于1月投入运营，大幅增厚利润。未来公司将继续推进存量铺位租金市场化，实现商业价值回归。

深化国际贸易合作，建立“世界小商品之都”：公司围绕打造“世界小商品之都”的战略，积极拓展海外分销网络，已与波兰GD商城开展合作，打造信息、采购、物流、金融等贸易服务平台，首家海外分市场——波兰华沙分市场已正式授牌。伴随着与“一带一路”沿线国家经贸合作的深化，公司与国际合作方的商品互通将更加便利，供应链将持续优化，品牌在世界范围内的影响力有望进一步扩大。

跨境电商蓬勃发展，发力打造金控平台：公司跨境电商业务蓬勃发展，成功打造了义乌购B2R平台，有效缩短了产业链、控制了流通成本，构建了线上线下融合的国际化电商生态圈闭环，预计义乌购在线交易额将在未来几年保持高速增长。此外，公司逐步构筑涵盖投资融资、支付结算、资信评级、大数据金融的互联网金融体系，已发起设立马上消费金融公司、惠商小贷公司、稠州金融租赁公司等，并积极筹建金融控股公司、建立一站式金控平台，未来有望继续深化金融领域布局，拓宽成长空间。

盈利预测与投资建议：地产项目的交付和租金市场化的推进将大幅贡献业绩，拓展跨境电商、打造金控平台有望为公司带来新利润增长点。预计2016-2018年EPS为0.26/0.38/0.51元，对应PE为31/21/16倍。